日本央行宣布加息 政策利率上調至0.25%！

當地時間7月31日，日本央行舉行貨幣政策會議，決定將當前0%至0.1%的政策利率調整至0.25%。此次加息為今年3月解除負利率政策以來的首次加息。

加息決定公布后，日債價格全線下跌，10年期日債收益率一度漲超7BPs至1.076%。截至發稿時，2年期日債收益率漲8BPs至0.455%，3年期日債收益率漲7.9BPs至0.506%，5年期日債收益率收益率漲8.1BPs至0.669%，10年期日債收益率漲5.7BPs至1.058%。

　　日本央行當天宣布，這一政策將從8月1日起實施。日本央行認為，盡管3月解除了負利率政策，但由于工資上漲等原因，日本物價和經濟仍處于上升趨勢。

　　日本央行在聲明中表示，從實現2%的物價目標的持續性和穩定性的角度出發，“調整金融寬松的力度是適當的”。如果未來經濟和物價按照日本銀行的預期發展，將“繼續提高政策利率，調整金融寬松的力度”。

與此同時，日本央行公布詳細縮表計劃，國債購買規模將每個季度減少4000億日元，2026年1月至3月的月度購債規模約為3萬億日元。雖然該計劃總體上符合預期，但債券購買的削減幅度較市場預期偏低。

在加息與縮表的“雙重沖擊”下，美元對日元匯率短線巨震，一度突破152關口。截至7月31日，美元對日元匯率報152.1，日經225指數收漲1.49%，報39101.82點。日本5年期國債收益率上漲7.5個基點，達到0.660%，為2009年11月以來的最高水平。

分析人士認為，日本央行在加息同時削減購債，彰顯出其政策正?；臎Q心。日本央行在聲明中也暗示，未來可能繼續收緊貨幣政策?！拔磥淼呢泿耪卟僮鲗⑷Q于未來經濟活動、物價以及金融狀況的發展，但鑒于實際利率處于顯著低位，如果7月展望報告中提出的前景能夠實現，央行將相應地繼續提高政策利率，并調整貨幣寬松程度?！?/span>

7月31日，日本央行行長植田和男表示，從實現2%通脹的可持續和穩定的角度來看，調整寬松政策的力度是合適的。實際利率可能仍將顯著為負，寬松的金融環境將繼續支持經濟。如果當前經濟和價格前景得以實現，將繼續加息，并調整寬松政策的力度。

自今年3月解除負利率政策以來，日本央行一直在加息方面保持謹慎。此時加息有何考量？

上海交通大學上海高級金融學院實踐教授胡捷對記者表示，日本走出通縮的確定性在逐步穩固，自2022年4月以來日本的CPI同比持續高于央行2%的目標。與此同時，日元近段時間的疲軟也在一定程度上促使日本央行加息。

　　在其最新展望報告摘要中，日本央行也表現出了對通脹可持續的樂觀態度。日本央行下調2024財年核心CPI預估中值至2.5%，上調2025財年核心CPI預估中值至2.1%。

中金公司研究部外匯組認為，日本央行實施加息可能也有美國降息的考量。目前市場已經充分定價了美聯儲9月的降息，在此背景之下日本央行若將加息推遲至9月或10月會議，則會突顯出日本央行的鷹派行為以及美日貨幣政策的收斂，進而可能會帶來進一步的日元升值與日債利率上行。

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