【匯率快評】人民幣匯率近期走勢引關注！

人民幣8月份單月升值1.9%，創2024年內最大單月漲幅。在岸人民幣、離岸人民幣和人民幣匯率中間價的價差也顯著收窄，人民幣匯率初現三價合一的趨勢，也為央行減弱穩匯率政策力度提供了基礎，人民幣匯率雙向波動的空間明顯打開。

我們認為本輪人民幣升值主要有兩個方面的原因：美元的走弱與境內出口企業結匯意愿的增強，分別對應了人民幣在8月初和8月底的升值行情。8月初，日元的意外加息引發全球范圍內套息交易的大規模平倉，疊加美國就業數據大幅不及市場預期，美元指數迅速走弱，8月前三個工作日下跌約1.3%，人民幣也相應升值約1.2%。8月末，在無重要數據披露，美元指數日內甚至有所反彈的情況下，人民幣匯率卻持續升值突破7.10的重要關口，其背后是境內出口企業積攢的結匯需求的釋放。近兩年來，隨著中美利差的拉大，出口商的結匯意愿持續低迷。2024年上半年，我國經常賬戶順差941億美元，銀行結售匯反而逆差1138億美元，出口企業賬戶上持有大量未結匯美元。而隨著美聯儲降息臨近，持有美元的利差收益預期減弱，需要承受的匯率波動壓力反而增加，部分出口企業開始選擇釋放結匯需求，這也進一步推動了人民幣的升值。

當前距離美聯儲開啟降息只剩兩個星期，市場情緒極度敏感，匯市波動明顯放大。若美聯儲關于降息的表述不及市場預期，美元指數或有反彈可能，人民幣匯率近期的升值趨勢將會得到遏制；反之若美聯儲決議偏鴿甚至超預期加息50個基點，人民幣可能進一步拉升，一旦市場結匯需求集中釋放形成“踩踏”，則需要留意人民幣匯率短期內大幅升值的風險。

中長期來看，中美利差的后續變化、美國大選的最終結果以及國內經濟基本面的復蘇態勢都將對后續的人民幣匯率產生深遠影響。

*文中部分內容來自網絡公開資料整理，

不代表本平臺觀點，不作為任何投資建議。