機械設備行業：設備需求有起色 持續性仍待觀察

板塊周表現:上周(2022/3/7-2022/3/11)，長江機械設備指數下跌4.9%，前五名板塊分別波動:

重型卡車/煤炭設備Ⅲ/油氣設備/制冷空調設備/鐵路設備:

0.0%/-0.1%/-1.8%/-3.0%/-3.1%；

板塊估值水平:機械板塊PETM中位數33x，其中鋰電池設備(98.5x)估值最高，工程機械(14.8x)估值最低。根據10年的歷史數據，機械板塊的市盈率為15.19%；

個股周度跟蹤:上周漲幅最高的五只股票是文一科技、銀龍股份、迪威爾、眾合科技、迦南科技；

行業新聞：（1）烏克蘭兩家主要氖氣供應商因俄烏關系持續緊張而停止運營；（2）加快核電建設，促進核電站供熱持續發展；（3）國家發改委近日發布通知，進一步完善煤炭市場價格形成機制，引導煤炭價格在合理范圍內運行；（4）完善頂層設計，加快氫儲能產業發展。

隨著2月份機械行業數據的逐步披露，我們發現很多類別的需求呈現出見底/穩定的跡象：(1)從通用設備的角度來看，2月份制造業PMI為50.2%，繼續高于榮枯線，其中新訂單指數為50.7%，環比增1.4pct，恢復擴張范圍。通過與制造企業的草根溝通，我們認為當前設備需求趨勢與PMI趨同，繁榮度有所回升。(2)從工程機械的角度來看，2月份挖掘機銷量2.4萬臺，同比下降13.5%，國內銷量1.7萬臺，同比下降30.5%，出口0.7萬臺，同比增長97.7%，降幅較1 月縮窄。2月份，我國小松挖掘機利用小時數同比增長9%，從下降到上升，也反映了下游建設的復蘇。我們認為2月份機械設備需求有所回升，主要反映了國家穩定經濟措施的積極作用。隨著房地產邊際的改善和基礎設備需求的進一步恢復。然而，可持續性仍有待觀察。首先，近期原材料價格有所上漲，機械企業利潤短期內仍將承受壓力；其次，從房地產產業鏈傳導和產業庫存去化的角度來看，真正的需求復蘇還需要一定的時間；最后，近期新冠肺炎疫情仍在重復，或增加了復蘇壓力。建議關注3月份機械行業銷量增長和底部工業設備機會。

風險提示：疫情發展低于預期，宏觀經濟低于預期，基礎設施投資低于預期，原材料價格上漲，全球貿易沖突加劇。

來源：東方證券

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