【中纖視角】紡織原料產業鏈操作建議（6.27-7.01）

錦綸產業鏈

【宏觀】
外圍方面，目前因美儲收緊流動性的強硬決心，普遍產生了對經濟衰退的擔憂； 原油方面，按大宗商品波動規律，近20年來，每一次的上漲行情，銅均會領先于油見頂，因此，即使原油近期可能還會出現寬幅振蕩行情，但更需謹防下行風險； 本周OPEC+會對增產情況商討，值得關注。國內方面，30城地產銷售數據近周似乎有明顯轉暖跡象，汽車零售情況也有好轉，消費仍待進一步的改善。
【錦綸原料】
純苯弱勢整理，下游聚合負荷下降，己內酰胺上周再跌900元/噸，供應增加，需求下降，市場未來預期依舊不樂觀，近期建議工廠根據自身訂單剛需采購。
【錦綸】
原料端近期弱勢，尼龍聚合紡絲行業經營稍虧走勢也偏弱，不過賣方謹慎低開稍或緩和跌勢，終端需求剛需穩定但織造淡季恢復也不大，預計有光切片均價輕微回落至14700元噸，紡絲重心也稍微弱
注：以上為本周市場操作參考建議，報告中的內容不對投資者做出的最終操作建議做任何的擔保

腈綸產業鏈

【宏觀】
外圍方面，目前因美儲收緊流動性的強硬決心，普遍產生了對經濟衰退的擔憂； 原油方面，按大宗商品波動規律，近20年來，每一次的上漲行情，銅均會領先于油見頂，因此，即使原油近期可能還會出現寬幅振蕩行情，但更需謹防下行風險； 本周OPEC+會對增產情況商討，值得關注。國內方面，30城地產銷售數據近周似乎有明顯轉暖跡象，汽車零售情況也有好轉，消費仍待進一步的改善。

【腈綸】
本周腈綸操作提示：原料價格繼續下跌，腈綸工廠效益持續上升，開工積極性較高，隨著腈綸價格上漲，下游用戶開始積極備貨，近期腈綸工廠訂單開始增加，庫存下降，行業基本面較好。目前腈綸短纖報價漲至18100-19000元/噸，腈綸工廠仍有漲價意向，建議用戶提前備貨。

聚酯產業鏈

【宏觀】

原油方面：外圍方面，目前因美儲收緊流動性的強硬決心，普遍產生了對經濟衰退的擔憂； 原油方面，按大宗商品波動規律，近20年來，每一次的上漲行情，銅均會領先于油見頂，因此，即使原油近期可能還會出現寬幅振蕩行情，但更需謹防下行風險； 本周OPEC+會對增產情況商討，值得關注。國內方面，30城地產銷售數據近周似乎有明顯轉暖跡象，汽車零售情況也有好轉，消費仍待進一步的改善。

【PX/PTA】

最近整個資本市場在交易“經濟衰退”的預期，而美國也頻繁對高油價有所動作，所以在這個窗口期，基本面勢必會靠邊站，宏觀才是最主線的交易邏輯。同時還要注意在下跌過程中，芳烴調油需求轉化邏輯積攢下來的MX及PX環節過高的利潤溢價空間會負反饋于PTA身上。而這個時段什么時候結束，第一個觸發點可能要等到美國下一次CPI數據的公布，如果（美CPI）因為6月75bp出現了一定的改善，市場對連續高強度加息的恐慌信心才可能會階段重拾回一些。

目前從技術上來看，布油108美元/桶仍有一定支撐，再往下則是103美元/桶，PTA對標可能會落在6300-6100元/噸之間。上周PTA在6300元/噸附近止跌反彈，短期其實無論是PTA還是PX，供需面尚屬良好，但目前市場的交易邏輯可能更看重上游利潤溢價以及宏觀情緒，如果原油繼續下探去下一個支撐，會帶動TA去測試下一個位置的支撐；反之如果站穩則PTA大概率會對標在6400-6700元/噸之間震蕩；在本周PX走勢基本等同。

【MEG】

受外圍影響，上周eg走勢連續下跌，現金流走低，裝置檢修預期仍多，總體開工負荷繼續下滑，港口庫存增加。近期需求回升緩慢，需關注外圍經濟形勢變化以及下游需求變化，預計eg價格仍隨原油震蕩整理為主。

【聚酯切片】

目前宏觀利好不足，原油短期或寬幅震蕩，聚酯成本面支撐不足，下游片材需求量總體有限，有光跌幅超半光，部分工廠轉產半光切片，終端需求未有好轉，工廠產銷走淡，總體庫存壓力增大，綜合影響下預計短期切片行情或偏弱運行，成交或以剛需為主。

【聚酯瓶片】

受原料影響，上周瓶片價格連續下滑，現金流小幅走強。下游剛需采購積極性提升，外單情況也可。部分裝置已恢復，瓶片負荷上升，供應量增加，現貨近月貨緊張態勢仍在持續。本周預計負荷及供應量持穩。關注外圍原料變化以及下游需求，預計聚酯瓶片可能隨原料震蕩。

【滌綸短纖】

滌綸短纖：在PTA及MEG價格回落下，滌綸短纖成本塌陷，上周價格也出現了明顯下跌走勢，現金流得到一定修復，基本面看短纖整體供需仍處偏弱態勢，現金流負值下對價格亦有支撐，但目前整體聚酯及滌綸短纖市場受宏觀面影響較大，預計近期滌綸短纖市場在快速下跌后或出現暫時止跌企穩并等待新的方向。

【滌綸長絲】

滌綸長絲：在原油及聚酯原料震蕩下行下，滌綸長絲價格在成本端影響下亦出現回調局面，現金流有所回升，在多數滌絲工廠庫存仍處高位且下游織造廠家生產積極性偏弱的情況下，預計近日滌絲價格仍將多跟隨原油及聚酯成本端波動。

注：以上為本周市場操作參考建議，報告中的內容不對投資者做出的最終操作建議做任何的擔保

再生聚酯產業鏈

【宏觀】
外圍方面，目前因美儲收緊流動性的強硬決心，普遍產生了對經濟衰退的擔憂； 原油方面，按大宗商品波動規律，近20年來，每一次的上漲行情，銅均會領先于油見頂，因此，即使原油近期可能還會出現寬幅振蕩行情，但更需謹防下行風險； 本周OPEC+會對增產情況商討，值得關注。國內方面，30城地產銷售數據近周似乎有明顯轉暖跡象，汽車零售情況也有好轉，消費仍待進一步的改善。
【聚酯切片】
目前宏觀利好不足，原油短期或寬幅震蕩，聚酯成本面支撐不足，下游片材需求量總體有限，有光跌幅超半光，部分工廠轉產半光切片，終端需求未有好轉，工廠產銷走淡，總體庫存壓力增大，綜合影響下預計短期切片行情或偏弱運行，成交或以剛需為主。
【滌綸短纖】
在PTA及MEG價格回落下，滌綸短纖成本塌陷，上周價格也出現了明顯下跌走勢，現金流得到一定修復，基本面看短纖整體供需仍處偏弱態勢，現金流負值下對價格亦有支撐，但目前整體聚酯及滌綸短纖市場受宏觀面影響較大，預計近期滌綸短纖市場在快速下跌后或出現暫時止跌企穩并等待新的方向。
【再生聚酯】
原生聚酯偏弱運行，原再生價差總體縮減，壓制再生行情，原料回收量總體有限，瓶片工廠現金流一般，低價惜售，再生成本面有一定支撐，但終端需求不振，化纖工廠出貨緩慢，庫存壓力增大，上下游矛盾僵持下預計短期再生市場或震蕩整理，震蕩幅度或有限。
注：以上為本周市場操作參考建議，報告中的內容不對投資者做出的最終操作建議做任何的擔保

粘膠產業鏈

【宏觀】
外圍方面，目前因美儲收緊流動性的強硬決心，普遍產生了對經濟衰退的擔憂； 原油方面，按大宗商品波動規律，近20年來，每一次的上漲行情，銅均會領先于油見頂，因此，即使原油近期可能還會出現寬幅振蕩行情，但更需謹防下行風險； 本周OPEC+會對增產情況商討，值得關注。國內方面，30城地產銷售數據近周似乎有明顯轉暖跡象，汽車零售情況也有好轉，消費仍待進一步的改善。
【粘膠】
棉花大跌，滌綸短纖下行，對下游工廠信心沖擊較大，紗廠采購意向下降，多持觀望態度，原料漿粕供應偏緊，價格堅挺，粘膠短纖成本支撐力度較強，短期粘膠短纖市場僵持，工廠基本以交付前期訂單為主，新簽訂單較少，預期近期粘膠市場價格平穩，成交偏淡。
注：以上為本周市場操作參考建議，報告中的內容不對投資者做出的最終操作建議做任何的擔保

來源/作者：中纖網（CCFEI）
網址：www.ccfei.com