我國銅加工行業現狀和投資機會簡析

行業概況

中國成為全球最大精煉銅消費國，2018年全球精銅消費量2377萬噸，中國精銅消費量1248萬噸，全球占比52%，成為全球最大的精銅消費國。2006至2018年比例持續上漲，意味著中國的精銅消費占世界總消費的比重不斷提高，扮演著越來越重要的角色。

電子行業是全球銅需求最大領域，全球銅產品的最大消費領域為電子電氣行業，占比約31%，銅在世界范圍內的信息和通信技術中也發揮著關鍵作用。

家電行業需求趨于穩定，銅消費的第二大主力是以空調和電冰箱等為主的家電行業，占我國銅消費約16%，銅被廣泛用于空調內部冷凝管的制造?？照{、冰箱等家電在經歷了去庫存后，今年有望持續。同時隨著補庫周期結束，未來增速或將放緩。

電網用銅降幅收窄改善需求邊際，銅主要用在電力電纜工業，其用銅量占我國銅消費總量的46%?！笆濉逼陂g國家電網投資預計達到3.34萬億元，約6680億/年。按電網每投資1億元消耗精煉銅883噸測算，將新增銅需求2949萬噸。

地產回暖提振銅產品需求，隨著房地產調控，地產行業以穩基調為主，預計未來調控將以“短期行政限制退出”+“長效機制出臺”。尤其是2018年以來房地產建設投資增速仍保持穩中有進，一定程度上支撐銅需求。

我國業精煉銅行業市場供需現狀及發展前景簡析

近幾年中國的精煉銅產量迅速增長，2009時，中國精練銅產量僅為413.49萬噸，到2018年已經增長至902.90萬噸，2019年，中國精煉銅產量增長至978.42萬噸，同比增長10.2%。十年內年均復合增長率約為9%，增長極為穩定。

中國的優質銅礦相對缺乏，銅冶煉成本相對較高，精練銅廠主要集中在東部沿海地區，華南地區的廣東、華東的山東、江蘇等地是我國重要的精煉銅生產基地。由于原料供應缺乏，國內對銅需求量較大，對國外低成本的精煉銅需求也較大，因此即使在國內產能有所過剩的情形下，精煉銅的進口量也呈現出一定的上升態勢。

據統計，2019年1-11月中國進口精練銅312.46萬噸，出現了較大幅度的下降，2019年十二月進口量大增，創下2016年3月以來最好的水平，全年進口量約為356.4萬噸。出口方面，近幾年總體呈現出較為明顯的上升態勢。2019年1-11月出口量達到29.20萬噸，全年出口約為31.67萬噸。

總的來看，2019年，我國精練銅產量約為978.42萬噸，進口量約為356.4萬噸，出口量約為31.67萬噸，據此計算，2019年中國精煉銅表觀消費量達到了1303.15萬噸，較2018年同比增長4.6%，增速較2018年有小幅回落。但總的來看，近十年來，我國精煉銅市場需求保持較為穩定的增長態勢，年均復合增長率超過6%，與國民經濟增速基本一致。

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本文資料來源：互聯網、華創證券和銀河證券研報等

圖片來源：攝圖網

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