新能源汽車設備需求爆發，4680電池殼設備有望放量

寧波精達公司披露2021年年報，2021年收入5.34億元(同比+25.5%)，歸母凈利潤0.86億元(同比+27.4%)。公司計劃每10股發放1.80元現金紅利(含稅)，同時將2股資本公積金轉讓給全體股東，每10股發放2股紅利。
　　平安觀點：

2021年收入增長初見，在手訂單幾乎翻了一番。1)收入方：2021年，公司實現營業收入5.34億元，同比增長25.5%。公司產品三款新能源汽車設備，分別是換熱器設備、精密壓力機和微通道設備，分別實現收入2.42/2.03/0.72億元。2)毛利率:2021年，公司綜合毛利率為37.6%，同比略有下降2.0pct，主要是由于收入結構的變化，毛利率較低的精密壓力機在收入中所占比例增加。3)費用方面:2021年，公司銷售、管理、R&D、財務四費總額為18.13%，同比下降1.60pct，主要是由于管理費用和R&D費用的稀釋。4)凈利率:2021年公司歸母凈利潤率達到16.07%，同比增長0.23pct。5）訂單：2021年末公司合同負債達3.04億元，同比增長92.41%，表明公司在手訂單大幅增加。

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扎根新能源汽車高成長賽道，公司精密壓力機業績亮眼。2021年，公司精密壓力機實現營收2.03億元（同比+88.4%），毛利率30.2%，較上年大幅增加12.7pct。公司精密壓力機產品在新能源汽車電機鐵芯沖壓設備和動力電池結構件沖壓設備兩大賽道均取得了出色進展。

1)在電機芯設備方面，作為國內第一套關鍵新能源汽車設備，公司MCP系列產品實現批量銷售，銷量較2020年增長260%。有望繼續作為公司電機芯壓機的拳頭產品，引領國內新能源電機芯設備的替代。
　　2）電池結構件設備方面，公司電池蓋板壓力機受到新能源汽車設備廠家熱捧，銷量較2020年增加100%；用于電池圓柱殼體拉伸的凸輪傳動拉伸壓力機形成系列并實現銷售。公司在國內率先推出了用于4680電池殼體成形的伺服壓力機，并順利通過客戶驗收，有望快速搶占4680電池賽道，實現彎道超車。
　　風險提示：（1）鋰電池結構件廠商擴產不及預期風險。近幾年，全球鋰電池產業投資火熱。如果下游市場產能擴張不及預期，新能源汽車設備公司鋰電結構件設備業務收入可能受到影響。（2）毛利率下降的風險。原材料價格波動、人力資源成本增加、項目建設投產導致折舊增加等因素，可能導致產品成本進一步上升，影響公司毛利率。（3）存貨跌價風險。因產品生產周期較長，可能會出現庫存原材料、產成品等價格下跌的風險，另外匯率下跌也會導致存貨跌價的風險。

來源：每日經濟網

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